关注市场热(rè)点(diǎn)消息。

　　美(měi)联储布拉德：利率可能需要(yào)进一(yī)步提高

　　周五，圣路易斯联储(chǔ)行长布(bù)拉德表示，决策(cè)者可(kě)能不得(dé)不(bù)进(jìn)一步提高利率以给通胀降温(wēn)，但他补充(chōng)称，自己将观望一定时间，看看经济数据表现(xiàn)再决(jué)定6月应该采取何种行动。

　　“我们(men)过去(qù)15个月采(cǎi)取的激进政策遏制了通胀(zhàng)的上升，但目前还不清楚通(tōng)胀(zhàng)是否(fǒu)处(chù)于通往2％的道路上。” 布拉德(dé)表(biǎo)示，需要看到“通胀实质性下降”才能(néng)确(què)信没有必(bì)要加息(xī)。

　　布拉德(dé)还(hái)表示，他(tā)认为美(měi)联储仍然(rán)可以实现(xiàn)软着陆，在不触发经济严重下(xià)滑的情(qíng)况下帮(bāng)助(zhù)通(tōng)胀率回(huí)到2％目(mù)标(biāo)。

　　“经济(jì)可能陷入衰退，但这(zhè)不是基(jī)线情(qíng)景。我认为基线情境是经济增长缓(huǎn)慢(màn)，劳动力市场可能(néng)略有疲(pí)软，通胀(zhàng)下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储(chǔ)决策者中鹰派(pài)官员的代(dài)表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年(nián)在联邦公开(kāi)市场(chǎng)委(wěi)员会（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港与内(nèi)地利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通(tōng)合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民银(yín)行5月5日表示(shì)，香港(gǎng)与内地(dì)利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作（即(jí) “互(hù)换通”）的各项(xiàng)准备(bèi)工作进展顺利，初期(qī)先行开通“北向互(hù)换(huàn)通”，“北向(xiàng)互换通”下的交(jiāo)易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是香港及其他国家和(hé)地(dì)区的境外(wài)投资者经由香(xiāng)港与内(nèi)地(dì)基础设施机(jī)构之间(jiān)在(zài)交(jiāo)易(yì)、清(qīng)算(suàn)、结算等方面(miàn)互联互通的机制安(ān)排，参与内地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场。初期可(kě)交易品种为利率互换产品，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”的境(jìng)内投资者需与外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)签署报价商协议，并为上海清算所利率(lǜ)互换集中清(qīng)算业务的(de)清(qīng)算会员或(huò)该(gāi)类会员的清算客户(hù)。

　　参与“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”的(de)境外(wài)投(tóu)资者为符合人民银行(xíng)要(yào)求并完(wán)成(chéng)内地(dì)银行间债券市(shì)场准入备案的境外机构投资者，并(bìng)经外(wài)汇交易中心开通“北向互换通(tōng)”交易权(quán)限。拟申请开通“北向互换通”交易(yì)权(quán)限的境外投资者需同时申请成为场外结算(suàn)公司(sī)的清算会(huì)员或该类会员的清算客户。

　　初期全市场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币，清算限(xiàn)额为40亿元人民币，后续可根据市场(chǎng)情况适(shì)时调整额度。

　　罕(hǎn)见大乌龙，上交(jiāo)所道歉(qiàn)

　　昨日，转(zhuǎn)债市场(chǎng)出现“大(dà)乌龙”。原(yuán)本公告停牌的嵘泰转债(zhài)，昨(zuó)日早(zǎo)盘却(què)仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发(fā)现后，于(yú)当日上午10时10分(fēn)实施停牌，并发布(bù)公告，就相(xiāng)关(guān)原因进行排查(chá)。

　　5月5日(rì)盘后，上(shàng)交(jiāo)所发布关(guān)于嵘泰(tài)转(zhuǎn)债(zhài)停(tíng)牌(pái)及相关交易处理情(qíng)况的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工(gōng)业(yè)股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称公司）在上交(jiāo)所网站发布关于实(shí)施(shī)“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)最(zuì)后一个交易日(rì)为2023年5月4日(rì)，自2023年(nián)5月5日起将停止交易。公司后续(xù)分别于4月(yuè)27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年(nián)5月(yuè)5日(rì)早盘，因技术原因，该可(kě)转债(zhài)仍挂牌交易。上交所发现后，于(yú)当日上(shàng)午10时(shí)10分(fēn)实(shí)施停牌。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债在(zài)匹配(pèi)成交阶段共成交8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元(yuán)。

　　依据(jù)《上海证券交(jiāo)易所(suǒ)债券交(jiāo)易(yì)规(guī)则》第一百(bǎi)三十条等相关规定，嵘泰(tài)转债2023年5月(yuè)5日相关匹(pǐ)配成交取消，交易无效，不(bù)进行清算交(jiāo)收。嵘泰(tài)转(zhuǎn)债的转股和赎回不受影响，正(zhèng)常进行。

　　对于(yú)该事件的(de)发生，上交(jiāo)所(suǒ)深表歉意，并将妥善处(chù)置后(hòu)续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在(zài)宏观(guān)利(lì)空阶(jiē)段性出尽后，市场情绪有所(suǒ)回暖，叠(dié)加(jiā)油脂市场基本面迎(yíng)来改(gǎi)善，“五一”假期过后，油脂市(shì)场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油(yóu)脂，菜籽油主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随(suí)美联储(chǔ)继(jì)续(xù)加息(xī)预(yù)期(qī)以及欧美银(yín)行业危(wēi)机的继续发酵，国际原油价格大幅下挫(cuò)，外(wài)围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加(jiā)息25个基点，这是本轮加息(xī)周期的第十次加息，也可(kě)能是本轮紧缩(suō)周期的(de)终(zhōng)点。同时，欧(ōu)洲(zhōu)央行周四(sì)决定放慢加息步伐。在外围(wéi)利空(kōng)阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪出(chū)现反弹，油脂价格(gé)在假期(qī)开(kāi)盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中泰期货研(yán)究所油脂油料分析(xī)师巩力赫表示(shì)，在此轮上(shàng)涨过(guò)程中(zhōng)，棕榈(lǘ)油领(lǐng)涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库存(cún)连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其(qí)后，而豆油(yóu)因5—6月(yuè)大豆(dòu)到(dào)港(gǎng)压力(lì)涨幅相对(duì)有限。

　　在光(guāng)大期货研(yán)究所油脂油(yóu)料分析师侯雪玲看来，油脂市场的强力反弹是由基本面(miàn)的改善(shàn)推动的。她表示，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于餐饮端的利多(duō)预期。油脂相关上市企业一(yī)季(jì)度(dù)业(yè)绩(jì)大增，多因为销量上涨和毛利率提(tí)升共同推动；“五一”旅游出(chū)行火爆，交(jiāo)通运输部(bù)数据显示(shì)，假期前三天日均发送人数(shù)和2019年、2021年(nián)基本(běn)持平(píng)。这意味着(zhe)油脂(zhī)餐饮(yǐn)端消费亮眼，假期后，现(xiàn)货普遍存在一轮补库需求。未(wèi)来很长一段时间，餐饮(yǐn)端将持(chí)续成为(wèi)支撑油脂需求的重要力量。另一方面，国内大豆(dòu)压榨企(qǐ)业5月上旬仍出(chū)现不同程度的停机计划，市场现货(huò)供应仍(réng)有(yǒu)偏(piān)紧(jǐn)张情(qíng)况，豆油累库速(sù)度放缓(huǎn)；而棕榈(lǘ)油方(fāng)面(miàn)，产(chǎn)地库存出(chū)现超预期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示(shì)，印尼棕榈油2月库(kù)存环比下(xià)降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万(wàn)吨，出口(kǒu)291万吨，印尼国内消费180万(wàn)吨，分项数据和1月几乎持平(píng)。机构(gòu)预期马来西亚棕榈油(yóu)4月产量环(huán)比增0.9％至130万(wàn)吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此推算4月库(kù)存环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方面，受到马来西亚(yà)棕榈油库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货价格在本(běn)周累计(jì)上涨超(chāo)7％。“节(jié)前马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出(chū)口月度环比下降，且产(chǎn)量降幅不足，导致(zhì)市场情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效(xiào)应以及(jí)机(jī)构对于4月马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存预(yù)估超(chāo)预期下降的乐观情(qíng)绪，推动期(qī)价快(kuài)速反弹，而库(kù)存预估(gū)下(xià)降的原因来(lái)自于马(mǎ)来(lái)西亚国内消费需求的增加(jiā)。”中辉期货(huò)油脂油料分析师贾(jiǎ)晖表示，外盘带动内(nèi)盘(pán)油脂价(jià)格上行，而豆油及菜(cài)油自身基本面供应(yīng)增加的(de)利(lì)空(kōng)因素逐(zhú)步弱(ruò)化(huà)也对(duì)盘面带来一些(xiē)支持。

　　宏(hóng)观和基(jī)本面，谁将起到(dào)主导作用？

　　据外媒报(bào)道(dào)，周(zhōu)五公布的(de)一项调查显(xiǎn)示，全球第二大棕榈油(yóu)生(shēng)产国——马来西亚截(jié)至(zhì)4月底(dǐ)的棕榈油(yóu)库存(cún)料降(jiàng)至11个月以来最低(dī)水平，因(yīn)产量持平且马(mǎ)来西亚国(guó)内(nèi)使(shǐ)用(yòng)量增加。受访的九位分析师和贸易商预估(gū)中值显示0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题，棕榈油库存料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨(dūn)，连续第三个月减少并触及2022年5月以来最低(dī)水(shuǐ)平。

　　与此同(tóng)时，国内棕榈油库存(cún)也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中国(guó)粮油商务网(wǎng)监测数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈油库存(cún)总(zǒng)量为77.9万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万吨(dūn)，较上周(zhōu)增加0.7万吨。其中24度及(jí)以(yǐ)下库存(cún)量为(wèi)73.6万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万(wàn)吨(dūn)，较上周(zhōu)减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库存都在下降，但原因(yīn)各有不同。马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存下降的(de)主(zhǔ)要(yào)原因来自于产量的(de)季节性减(jiǎn)产以及印尼(ní)国内出口政策限制导致(zhì)的(de)棕(zōng)榈油(yóu)出口较好。而国内棕榈油(yóu)库存大幅下降，主要是受到年初国内疫(yì)情防(fáng)控措施优化调整带来的(de)餐饮(yǐn)消费的增加，同时(shí)豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替代性(xìng)能(néng)大大增(zēng)强，也进一步刺激了(le)棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中国棕榈油库存下降，但由于(yú)印尼(ní)5月出口政策出现调整，将允许更多的棕(zōng)榈油出口，市(shì)场对(duì)于马来西亚棕榈油(yóu)5月(yuè)出口(kǒu)数据保持谨慎态度。中(zhōng)国和印度作为全(quán)球主(zhǔ)要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程(chéng)度(dù)下降，但都仍处于(yú)历史较(jiào)高(gāo)水平，若棕榈油(yóu)价格(gé)上涨，将抑制(zhì)其消费和进口积极性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍，对于(yú)棕榈油(yóu)产(chǎn)地来说，每(měi)年的1—4月属(shǔ)于去库周期，因(yīn)产量处(chù)于年内低位，无法满足当月需求。今年(nián)4月国际豆棕倒挂以(yǐ)及(jí)需求国(guó)库存偏高，棕榈油出口需求差，但依然没(méi)有扭转去(qù)库趋(qū)势。可以说，产量绝对水平低(dī)是去(qù)库的主要原(yuán)因。后期随(suí)着(zhe)产量季节性增加，棕(zōng)榈油(yóu)重新累库(kù)也(yě)是必然趋势。

　　国内方面(miàn)，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的(de)去库更多是(shì)供需双重推动(dòng)的结(jié)果(guǒ)。随着产地挺(tǐng)价，进(jìn)口利(lì)润差，棕榈油到港压力(lì)下降(jiàng)，月均(jūn)到港量30万吨(dūn)左右(yòu)。更为重要的是，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温升高(gāo)，棕榈油使(shǐ)用(yòng)限制减少，棕榈(lǘ)油表(biǎo)观消费同比几(jǐ)乎(hū)翻倍(bèi)。国内棕榈油(yóu)要想重新(xīn)累库，需要(yào)进口增加(jiā)，也(yě)就是说进口利(lì)润打开(kāi)，产地让利，这至少需要产地(dì)库存压力明显恢复才(cái)有(yǒu)可(kě)能(néng)。因此，未来产(chǎn)地的(de)累库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目前的市场情况来看，短期内(nèi)缺乏明显利多因素(sù)驱(qū)动，因此棕(zōng)榈(lǘ)油上涨缺乏可持(chí)续性(xìng)。不过，从(cóng)更(gèng)长(zhǎng)的年度时间周(zhōu)期来(lái)看，在厄尔(ěr)尼诺(nuò)气(qì)候的预期下，棕(zōng)榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后续(xù)需要密切关注厄尔尼(ní)诺气候的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场人(rén)士看来，今年仍是“宏(hóng)观大(dà)年”，宏(hóng)观层面对于(yú)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品的影响仍然起到主(zhǔ)导(dǎo)作用。那么，对于(yú)油脂(zhī)市(shì)场来说是这样(yàng)吗？

　　“美(měi)联(lián)储加(jiā)息周期接近尾(wěi)声，欧洲(zhōu)央行在周四也放慢(màn)了激进(jìn)紧缩的步伐。在外(wài)围利(lì)空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪(xù)出现反弹。不过，随着美联(lián)储会议的结束，市场焦点(diǎn)仍将集中(zhōng)在(zài)美国银行业的(de)任何(hé)可能的风险蔓延，对此0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题仍需保(bǎo)持谨慎(shèn)态度(dù)。对于油脂(zhī)来说，目前基本面仍然多空交织。当前年度加拿(ná)大油菜(cài)籽的丰产(chǎn)对(duì)国内市场的压力持(chí)续存(cún)在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港的(de)预期对(duì)豆系品种(zhǒng)带(dài)来压力，另外国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)整体库存偏高也(yě)使得油脂整体(tǐ)的行情(qíng)难以表现(xiàn)得(dé)特别强势。不过，油(yóu)脂的估值在偏(piān)低的(de)油粕比(bǐ)和当(dāng)前(qián)年度(dù)南美大(dà)豆的减产预期的逐(zhú)渐兑现(xiàn)背景(jǐng)下，又显得处于(yú)偏低水(shuǐ)平。在此(cǐ)情况下，油(yóu)脂似乎难(nán)以表现出独(dú)立走势，单(dān)边(biān)行情仍将比较多地被宏观因素主(zhǔ)导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在(zài)贾(jiǎ)晖看(kàn)来，由于美联储加息已经在市场预期当中，因此对大宗商(shāng)品市(shì)场的(de)利空(kōng)影响有限。对于油脂市场来说，虽然(rán)生(shēng)物柴油消(xiāo)费(fèi)占比不低，比如棕榈油工业消费(fèi)占到(dào)产量30％以上(shàng)，欧盟工业消(xiāo)费(fèi)和食用消费(fèi)各(gè)占一半，但各国生物柴油政策(cè)比例一(yī)段时期内(nèi)是固定(dìng)的，不会因为原油及宏观市场的波动，而出现生物柴油产量的大幅(fú)波动，加上油脂食用作为消费必(bì)需品，宏观因(yīn)素影响有限(xiàn)，因此油脂自身基本面(miàn)对价格波动(dòng)仍然将(jiāng)起(qǐ)到主导作用。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题