券商(shāng)今年一(yī)季度业绩“妥了(le)”，基于股市良好表现以及去年(nián)较低的基数，行业业绩全面(miàn)爆(bào)发。券商板块也在周(zhōu)五呈现集体大(dà)涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有17家券商或上市主体披露(lù)一季报(bào)，至此51家(jiā)上市券商(shāng)或上市(shì)主体一季报悉数披露，券商整(zhěng)体(tǐ)一季(jì)度表现较好，增速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为(wèi)显著(zhù)的有20家，净利(lì)增1倍乃至(zhì)数倍(bèi)之多，分别是长江(jiāng)证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券(quàn)（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照(zhào)今年(nián)一季度归母净利(lì)排名，新的十大分(fēn)别(bié)是中信证券（54.17亿元）、华泰证券(quàn)（32.45亿元(yuán)）、国(guó)泰君安(ān)（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公(gōng)司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发(fā)证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平(píng)均计算，中信证(zhèng)券一(yī)季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一季(jì)报的优秀表现给(gěi)予(yǔ)了正面回应，4月28日，证券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红(hóng)，其中35只涨幅超2%；华西(xī)证券、中国银河盘一(yī)度涨停，二(èr)者(zhě)收盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个交易(yì)日收阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利增15倍

　　52家(jiā)上市券(quàn)商或上(shàng)市主体中，50家归母净利同比增速(sù)为正，其(qí)中(zhōng)20家增(zēng)速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母净利增(zēng)速超过(guò)10倍的有(yǒu)2家券商及1家上市(shì)主体，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母(mǔ)公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别(bié)是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有2家(jiā)，分别(bié)是国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家(jiā)，分别(bié)是兴业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超过3倍的有(yǒu)3家，分别是华创(chuàng)阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分(fēn)别是山西证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速(sù)达(dá)到1倍的有(yǒu)3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净(jìng)利扭(niǔ)亏为(wèi)盈的券(quàn)商多达9家，分别是天风证券(quàn)、华西证券、东北证券(quàn)、西部证券、西南(nán)证券、红(hóng)塔证券(quàn)、江(jiāng)海(hǎi)证(zhèng)券、湘财股(gǔ)份、国(guó)盛金(jīn)控。雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗p>

　　此(cǐ)外(wài)，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增(zēng)速为负值，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利与营收均(jūn)出现下滑，公司一季报显示，报告(gào)期内(nèi)公司实现营业(yè)总收入为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利(lì)润为(wèi)0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券商的增(zēng)速不如中小券(quàn)商“夸张”，但头(tóu)部(bù)券商(shāng)的业(yè)绩(jì)表现同样(yàng)具有可圈可点之处。

　　同比增速超过(guò)五(wǔ)成的(de)头部(bù)券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源(yuán)（87.77%）；其他(tā)几(jǐ)家头(tóu)部券(quàn)商及增(zēng)速为(wèi)华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰(tài)君安(ān)（20.73%）、中(zhōng)金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以(yǐ)54亿的绝对优势，保(bǎo)持着业绩的稳(wěn)定性。

　　此外，上市公司指南针在一季(jì)报中透(tòu)露，2023年一季度(dù)麦高证券经(jīng)纪业务开展取得一(yī)定(dìng)成绩，但营业利润仍未实现(xiàn)盈利(lì)，一定程度上拖累(lèi)了公司整体。

　　十余家券商营收(shōu)增一(yī)倍(bèi)以(yǐ)上

　　一(yī)季度营(yíng)收(shōu)规模增速方面，51家券商(shāng)中44家(jiā)同比增(zēng)速为正(zhèng)、7家增速为负，同(tóng)比增(zēng)速(sù)中(zhōng)位数(shù)为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其今年一季度同比增速为1795.85%，这与其去年同期(qī)营收不足亿(yì)元的低基(jī)数有关，其(qí)今年(nián)一季度营收规模为7.38亿(yì)元，去(qù)年同期(qī)营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季(jì)度营(yíng)收增速超过2倍的有2家券商，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增速在(zài)1到(dào)2倍的有10家，分别(bié)是财通证券雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北(běi)证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海(hǎi)通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券(quàn)商营(yíng)收增幅接近1倍(bèi)，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营(yíng)收同比下滑幅度较大，分(fēn)别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外(wài)4家营收(shōu)下滑的券商或(huò)上市主(zhǔ)体(tǐ)分(fēn)别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名(míng)前(qián)十券商分别是(shì)中信(xìn)证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券(quàn)（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司(sī)（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商(shāng)证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中，海通(tōng)证券(quàn)营(yíng)收同(tóng)比增(zēng)幅最(zuì)大，为106.25%；浙(zhè)商证券以较高的增速杀入(rù)营收排名(míng)前十，其一季度营收同比增57.37%，招商证券反而被挤(jǐ)出前十，招商证券一季度(dù)营收(shōu)增速为28.74%；中信证券与中信建投营收增幅显著较小(xiǎo)，同比增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营(yíng)驱(qū)动一季报高(gāo)增(zēng)

　　自营(yíng)业务驱动行业业绩高增，这一观点被(bèi)卖方研究(jiū)普(pǔ)遍认(rèn)可(kě)。

　　开(kāi)源证券在(zài)解读东方证券一季报时称，东方证券自营投资收益11.5亿(yì)元(yuán)，去年同(tóng)期亏损6.4亿元(yuán)，改善明(míng)显(xiǎn)，期末金(jīn)融资产规模为(wèi)902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱(qū)动(dòng)一季报高增，全年盈利增(zēng)速(sù)有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券认(rèn)为，中(zhōng)信(xìn)证券加大(dà)杠杆经营投资致使利息支(zhī)出(chū)有所(suǒ)增长，市场(chǎ雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗ng)回(huí)暖下(xià)投资(zī)业务表(biǎo)现亮眼，收入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿(yì)元(yuán)。凭(píng)借卓越的创新(xīn)业务能力，看(kàn)好(hǎo)公(gōng)司在(zài)政策(cè)放(fàng)松(sōng)预(yù)期下(xià)实现估值(zhí)提升。

　　西(xī)部证券(quàn)在关于国金证券的研报中(zhōng)称，自营投资成(chéng)为影响(xiǎng)国金证(zhèng)券业绩核(hé)心因素(sù)，一(yī)季度自营业务收(shōu)入提(tí)升至7.16亿元，自公司完成再(zài)融资后，公司(sī)金融(róng)投(tóu)资规模(mó)稳步提升(shēng)420亿元较去(qù)年底增(zēng)加11%。

　　西部证券(quàn)认为(wèi)，自营(yíng)投资(zī)成为影响券商业绩(jì)的核心，预(yù)期将在一季度迎来反转(zhuǎn)。投资业务(wù)方面，下半年重点关注(zhù)差异化监管的措施(shī)落地(dì)，或将打(dǎ)开头部券(quàn)商的(de)ROE上(shàng)限。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预(yù)期将是券商(shāng)业绩大幅修复的一年，尤其是受到自营业务冲击(jī)大的公司预(yù)期将在(zài)年内实现(xiàn)较大(dà)幅度的改善。

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